Da li tvrtke posuđuju novac za isplatu dividende u gotovini?

Teorija o dividendama raspravlja se u poslovnim školama. Tradicionalno, isplata dividendi prenijela je povjerenje tvrtke u buduće novčane tokove. U šezdesetim godinama, međutim, ekonomski istraživači počeli su predlagati da se isplate dividendi uistinu malo prenose - što bi na neki način moglo biti i negativna indikacija. Rasprava se nastavlja. Ipak, mnoge tvrtke i dalje isplaćuju dividende, čak i kada ih moraju posuđivati ​​kako bi ih platile.

Kada su zadržane zarade niske

Korporacija može posuditi novac kako bi isplatila dividendu u gotovini kada zadržana dobit tvrtke u određenoj godini ne podržava isplatu dividende. To može biti zbog toga što isplata dividende premašuje zadržanu dobit tvrtke ili zato što, iako je zadržana dobit veća od isplate dividende, tvrtka želi zadržati dobit u druge svrhe. Tvrtka može posuditi novac kako bi isplatila dividendu ako je u prošlosti redovito isplatila dividende, a rukovoditelji i upravni odbor utvrđuju da odustajanje od dividende šalje negativan signal o budućim novčanim tokovima. Plaćanje dividende pozajmljenim sredstvima, smatraju oni, ukazuje na njihovo uvjerenje da će budući novčani tokovi isplatiti zajam i podržati kontinuirani tok dividendi.

Kada tvrtka brzo raste

Paradoks brzo rastućih tvrtki je u tome što možda imaju problema s novčanim tokovima koje tvrtka koja raste sporije ne želi. Tvrtka može generirati nove poslove koji zahtijevaju neposredne kapitalne izdatke, na primjer. Pozitivni novčani tokovi iz tog novog poslovanja doći će tijekom vremena i neće biti dostupni u tromjesečju kada se isplaćuje dividenda. Kada se to dogodi, ima smisla posuditi novac za isplatu dividende i otplatiti zajam iz projiciranih budućih novčanih tokova.

Kada su zarade zaštićene

Tvrtka može imati dovoljno novca za isplatu dividendi, ali iz poreznih razloga umjesto toga pozajmljuje novac. Prema članku iz 2013. godine u "Quartzu", Apple ima milijarde dolara gotovine - 38 posto od ukupne vrijednosti u 2013. - ali veći dio poreza je zaštićen u inozemstvu. Ako Apple vrati taj kapital u SAD, on postaje dostupan za otkup dionica i dividende, ali također podliježe porezu na dobit od čak 35 posto. Umjesto toga, s rastućim pritiskom investitora na dividende i otkup dionica, tvrtka je posudila novac umjesto toga. Interes za kredit za povrat novca investitorima je nizak i on se odbija od poreza.

Druga razmatranja

Ponekad tvrtka posuđuje novac kako bi platila dividendu u poreznoj godini u kojoj investitori plaćaju niže poreze na kapitalne dobitke nego u sljedećoj godini kada će se povećati porez na dobit od kapitala. Prema CNN Moneyu, trgovac u skladištu Costco slijedio je ovu strategiju 2012. godine, što je u suštini isplatilo ranije dividende. Drugi razlog za posuđivanje novca za isplatu dividendi je kada je tvrtka kupljena u otkupnom kapitalu. Kupci, koji su već iskoristili dug vezan za otkup, mogu posuditi više novca kako bi vratili svoj otkupni kapital. Ovaj financijski manevar naziva se "rekapitulacija dividende", a prema članku CNN Money može ugroziti tvrtke koje su podvrgnute njemu.

 

Ostavite Komentar